好彩客网址：谁让基金亏大钱：“假摔”的龙头与遗忘的“弃子”

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文章摘要：好彩客网址,自然需要更多脸色泛红 ，共同敌人修炼法诀有些特殊。

　　报告要点

　　①过去10年让公募基金亏损严重的30只个股包括21只龙头股及9只基金“弃子”。

　　②亏损股下跌前估值贵，下跌后1年内绝对收益差且无相对收益，应果断离场。

　　③亏损股下跌主因估值下杀，根源是具有行业特性的事件冲击导致业绩增速不及预期，其中消费：产品质量&渠道变革；科技制造：高位减持；金融地产：监管&流动性。

　　④市场对事件冲击事前无预期，事后影响预期不足，导致公募下跌前加仓，下跌后减仓不果断。

　　⑤基金弃子因所处赛道及自身问题共同影响导致基本面趋势性改变，被公募抛弃。

　　⑥投资建议：甄别个股辨识龙头，抱团背景下，警惕高估值下的意外事件冲击，若出现相关事件冲击应果断止损离场。

　　5。 投资建议：甄别个股辨识龙头，警惕高估值下的意外冲击

　　1、甄别个股辨识龙头，规避“弃子”型公司。长周期视角下，建议投资人聚焦优质赛道里的真龙头，即在行业增长空间确定、集中度可提升的赛道中，寻找拥有真正护城河优势，如研发实力突出、产品力强大、渠道掌控良好、精细化运营、具备资源整合优势的公司。同时尽量规避上述“弃子”型公司，即同质化竞争激烈、集中度难以提升、景气趋势性下行、商业模式不确定的细分赛道中的“问题”公司，如缺乏核心研发实力、产品力不足、非理性扩张的公司。

　　2、警惕龙头股高位估值下的意外事件冲击。高位估值下，股价对于负面信息更为敏感，本文30只基金亏损股下跌前估值普遍处于历史高位，在事件冲击，如产品质量&渠道变革、高管/大股东减持、监管&流动性变化、不合理融资/激励等影响下，业绩增速下滑不及市场预期，从而导致估值下杀。在当下机构重仓股高度重合，“抱团”趋势延续的背景下，建议投资人密切跟踪个股基本面，警惕上述类似事件冲击导致的杀估值。

　　3、若重仓股上榜亏损榜单，应果断减仓/离场，无需恋战。市场在亏损股下跌前对于冲击事件没有预期，在下跌后普遍对其影响预期不足，从而导致公募基金在下跌前继续加仓、下跌后减仓不果断。本文统计发现，基金重仓亏损股上榜后1年内，仅消费龙头和科技制造龙头拥有正收益，但四大类型均无相对收益，继续持有的时间成本高。因此，建议投资人在重仓股上榜当季度亏损榜单后果断减仓/离场，其中长期价值型选手可根据资金属性控制仓位，短跑成长型选手应果断止损离场。

　　风险提示：中美关系恶化；疫情二次爆发；宏观经济不及预期；样本股特征是历史数据统计结果，历史经验不能代表未来。

（文章来源：东吴证券）

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